Michele PolettiI risultati reali, anno per anno
Sono i quattro portafogli che costruiamo e seguiamo insieme a Bert Consulting SCF, la società di consulenza finanziaria con cui lavoro. Sono nati dalle proposte di Segreti Bancari, il canale di educazione e formazione finanziaria della società, e da lì sono diventati portafogli veri: soldi di persone vere, scelte deliberate in anticipo, e una storia che uno di loro porta avanti ininterrotta dal 13 ottobre 2008. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
Due avvertenze, prima dei numeri
1. I risultati passati non garantiscono quelli futuri. Rendimenti, volatilità e discese riportati qui si riferiscono a un periodo storico preciso e a condizioni di mercato irripetibili. Investire comporta il rischio di perdere il capitale, e nessuna performance passata, per quanto bella, è una previsione.
2. Non sono costruiti a posteriori. Composizioni e date di ingresso sono quelle deliberate allora, quando ciascuna linea è nata, e non scelte col senno di poi fra gli strumenti che intanto erano andati bene.
I quattro a confronto
Salendo dal Prudente al Determinato cresce la parte azionaria e cresce il rendimento, ma crescono insieme anche le oscillazioni e la discesa peggiore. È lo scambio che sta al centro di tutto: quello che si compra è rischio, e il rendimento è quello che a volte ne segue.
| Portafoglio | Periodo | Rendimento totale | All'anno | Discesa massima |
|---|---|---|---|---|
| Prudente | 7,7 anni | +40,11% | 5,21% | −17,01% |
| Conservativo | 7,7 anni | +46,80% | 6,08% | −18,56% |
| Determinato | 7,7 anni | +89,36% | 11,62% | −26,44% |
| Dinamico Storico | 17,6 anni | +272,32% | 15,45% | −27,70% |
Il profilo più difensivo · da settembre 2018 a maggio 2026
Portafoglio Prudente
Linea difensiva: metà obbligazionario, metà azionario globale, una piccola quota di argento. In sette anni e mezzo ha avuto un solo anno chiaramente negativo.
I numeri, uno per uno
| Anno | Rendimento |
|---|---|
| 2018* | -3,2% |
| 2019 | +10,4% |
| 2020 | +7,0% |
| 2021 | +7,8% |
| 2022 | -14,3% |
| 2023 | +10,1% |
| 2024 | +7,0% |
| 2025 | +6,1% |
| YTD '26 | +6,0% |
Com'è composto oggi: Obbligazionari 50,7% · Azionari 47,0% · Commodities 1,9% · Liquidità 0,4%
Il profilo bilanciato · da settembre 2018 a maggio 2026
Portafoglio Conservativo
Bilanciato nel senso stretto della parola: la parte azionaria globale spinge il rendimento, l'ossatura obbligazionaria contiene le oscillazioni. Nel periodo ha accreditato 3.132 € di cedole.
I numeri, uno per uno
| Anno | Rendimento |
|---|---|
| 2018* | -3,8% |
| 2019 | +12,6% |
| 2020 | +7,6% |
| 2021 | +9,9% |
| 2022 | -14,7% |
| 2023 | +9,6% |
| 2024 | +7,8% |
| 2025 | +6,8% |
| YTD '26 | +6,5% |
Com'è composto oggi: Azionari 50,9% · Obbligazionari 46,7% · Commodities 1,9% · Liquidità 0,5%
Il profilo azionario · da settembre 2018 a maggio 2026
Portafoglio Determinato
Oltre il 70% in azioni globali. Più rendimento e più oscillazioni: nel 2022 è sceso del 26,44% dal punto più alto, e da lì si è ripreso con tre anni di fila a doppia cifra.
I numeri, uno per uno
| Anno | Rendimento |
|---|---|
| 2018* | -7,0% |
| 2019 | +21,3% |
| 2020 | +7,9% |
| 2021 | +15,1% |
| 2022 | -15,4% |
| 2023 | +15,3% |
| 2024 | +12,7% |
| 2025 | +11,6% |
| YTD '26 | +10,3% |
Com'è composto oggi: Azionari 71,4% · Obbligazionari 22,8% · Commodities 5,2% · Liquidità 0,6%
Il track record più lungo · da ottobre 2008 a maggio 2026
Portafoglio Dinamico Storico
Diciassette anni di storia vera, attraversando la crisi finanziaria del 2008, i debiti sovrani, il sell-off del 2018, la pandemia e l'inflazione del 2022. Dodici anni positivi, quattro negativi, e il capitale moltiplicato per 3,68 volte.
I numeri, uno per uno
| Anno | Rendimento |
|---|---|
| 2011 | -3,4% |
| 2012 | +18,5% |
| 2013 | +1,2% |
| 2014 | +11,8% |
| 2015 | +3,8% |
| 2016 | -1,5% |
| 2017 | +8,8% |
| 2018 | -6,8% |
| 2019 | +22,1% |
| 2020 | +7,6% |
| 2021 | +11,8% |
| 2022 | -8,6% |
| 2023 | +9,7% |
| 2024 | +19,1% |
| 2025 | +14,2% |
| YTD '26 | +7,9% |
Com'è composto oggi: Azionari 54,5% · Commodities 24,2% · Obbligazionari 20,4% · Liquidità 0,8%
Quello che insegna la storia lunga
Il Dinamico Storico è il caso più istruttivo, perché ha attraversato cinque crisi vere: la finanziaria del 2008, i debiti sovrani, il sell-off del 2018, la pandemia, l'inflazione del 2022.
Da 40.012 € a 147.108 €. Ma fra tutti questi numeri quello da guardare è la discesa massima. Perché quel risultato finale esiste solo per chi in quel momento non ha venduto.
È la ragione per cui la prima domanda che ti faccio non è «quanto vuoi guadagnare», ma quanto sei disposto a vedere scendere senza toccare niente. È dalla risposta a quella domanda che esce il portafoglio, e quasi mai dal rendimento che si vorrebbe.
Una parte di quel risultato viene dai versamenti fatti nei ribassi
Le percentuali di questa pagina sono money-weighted: tengono conto non solo di come sono andati i mercati, ma anche di quando i soldi sono entrati. E una parte di quei risultati viene proprio da lì, cioè dall'aver aggiunto capitale mentre i prezzi scendevano.
Nel 2020 con la pandemia, e nel 2022 con l'inflazione, si è comprato mentre tutto scendeva. Sulla carta lo sanno tutti e quasi nessuno lo fa: quando il portafoglio è in rosso l'istinto dice di fermarsi, altro che metterci altri soldi.
Chi non ha incrementato ha ottenuto meno
Non tutti hanno incrementato in quei mesi, e chi non l'ha fatto ha ottenuto meno di quello che legge qui.
Il conto lo si vede sul Dinamico Storico: il capitale è cresciuto di 3,68 volte in 17,6 anni, che composto fa circa l'8% all'anno. Il 15,45% scritto sopra è più alto perché pesa anche il momento in cui i versamenti sono entrati. La differenza fra quei due numeri è, in buona sostanza, il valore di aver messo altri soldi al momento giusto.
Ed è la ragione più concreta per cui serve qualcuno accanto. Un consulente conta poco quando i mercati salgono. Conta quel lunedì di marzo 2020 in cui devi decidere se comprare o scappare, e da solo, davanti allo schermo, si scappa.
Da dove vengono questi numeri
Dal nostro ufficio studi. Bert Consulting SCF è la società di consulenza finanziaria con cui lavoro: questi portafogli li decidiamo, li seguiamo e li ribilanciamo insieme. L'idea di ciascuno nasce dalle proposte di Segreti Bancari, il canale di educazione e formazione finanziaria della società, attivo dal 2010. Performance e metriche di rischio sono estratte da FIDA Workstation.
I rendimenti sono calcolati con metodologia TWRR (time-weighted: la performance pura dello strumento) e MWRR (money-weighted: tiene conto anche di quando si versa e si preleva). Misurano cose diverse, e sul periodo completo del Dinamico Storico coincidono quasi: +272,32% e +272,05%. Le percentuali anno per anno riportate qui sono MWRR. Volatilità e discese sono calcolate sulle serie giornaliere. L'asterisco sul 2018 indica un anno parziale: le linee sono nate a settembre.
Una precisazione dovuta: queste sono le nostre quattro linee, uguali per chiunque le segua. Il portafoglio che costruiamo per te è un'altra cosa: parte da quello che hai già, da quanto tempo hai davanti e da cosa ti serve, e può assomigliare a una di queste o non assomigliarle affatto. Qui c'è come lavoro.
Quanto sei disposto a vedere scendere?
Si parte da lì, e dal portafoglio che hai adesso. L'analisi è gratuita e non impegna a niente.
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